作为八马上市(06980.HK)后的首份中期业绩,公司2026年上半年财报近日正式披露。数据显示,上半年公司实现营业收入14.02亿元,同比增长31.8%;期内利润1.98亿元,同比增长64.8%,每股基本盈利2.33元,董事会建议派发中期股息每股1.2元(含税)。这份超出市场预期的成绩单,源于渠道、产品、供应链多维度战略的持续落地,也显现出上市融资后,品牌与产能布局正逐步释放增长动能。

行业普遍收缩门店的大环境下,八马反而跑出了逆市增长的节奏。上半年公司净新增260家门店,全国品牌专卖店总数突破3800家,继续保持行业第一的规模。不同于单纯的数量扩张,八马同步在做门店结构的优化:直营店不再盲目铺量,转而聚焦深圳、泉州、厦门等核心市场,主打品牌形象展示和高端客户服务;加盟体系里,对长期经营不善、违规操作的网点进行调整清退,同时推动传统门店升级为带茶空间的店型,融入品茶、商务社交功能,拉长顾客停留时间,提升转化效率。城市布局上,一二线加密与下沉市场渗透同步推进,合作三年以上的加盟商占比近六成,渠道稳定性突出。

线下稳住基本盘的同时,线上业务成为增长最快的板块。上半年线上渠道收入5.12亿元,同比增长36.1%。今年618期间,公司在天猫、抖音等十大主流平台的茶类目中均位居前列,会员规模和老客复购都有明显提升,天猫乌龙茶类目、京东中国茶类目的领先地位也继续保持。即时零售的增速尤其亮眼,上半年GMV同比增长156%,通过和美团闪送等平台深化合作,更多城市上线了官方旗舰店,30分钟送达的模式,也打开了日常自饮这类即时消费的新场景。目前公司全平台线上粉丝已经超过4100万,覆盖的消费场景和客群还在不断拓宽。

业绩增长的底气,最终来自产品和供应链端的积累。上半年公司自产产品销售占比提升至 60.8%,这也是利润增速远高于营收增速的重要原因——自产比例越高,对上游原料的把控力越强,既能稳定品质,也能通过规模效应优化成本。目前八马已经布局了覆盖六大茶类的产品矩阵,在安溪、武夷山的智能化工厂实现了生产全流程标准化和溯源管控。不久前,云南勐海第九代超级工厂正式签约,核心产区的产能布局还在持续完善。

这份八马上市后的首份中报,不只是一份亮眼的财务数据,更折射出茶行业集中度提升过程中,头部企业的增长韧性。随着行业政策支持产业整合、品牌化发展,借助上市后的资本助力,加上多年积累的渠道、品牌和供应链基础,八马的增长空间还在持续打开。